本周:珠海航展圆满落幕，珠海航展在行业短期震荡阶段把握布局机会，圆满落幕我们统计了2000年以来历次航展前后军工指数的表现，航展后第一，三，六个月军工指数表现突出，平均涨幅分别为5.04%，15.21%和32.20%9月，申万军工指数下跌10.27%，排名25/28我们认为9月军工板块的回调与基本面关系不大，主要是由于季中报后短期资金离场获利，且在进入三季报前的数据真空期后，军工并未公开跟踪指标，影响了部分投资者的判断我们认为，经过季报和中期报告的业绩表现以及合同负债的验证，市场对行业中长期景气度已经达成共识，建议在短期震荡阶段抓住行业布局机会
子行业观点
十四五期间，强军战略进一步实施，军工行业有望保持高景气而导弹产业链公司有望快速成长信息和新材料产业具有很强的科技属性，新技术总是被应用最近几年来，信息和新材料的渗透率不断提高
主要公司和趋势。
主机厂技术壁垒高，成长空间大，充分有利于行业景气度的提升建议关注中智股份，信息板块是我军未来发展最重要的部分，其增速有望明显高于行业平均增速建议关注:新雷能源和紫光国威
风险:新装备安装不符合预期风险，以及军工定价机制的不确定性。1。行业整体情况：盈利能力提升，行业景气度兑现2021H1军工行业实现营收2450.29亿元(+224%)，归母净利润199.79亿元(+610%)，行业景气度再次在业绩上得到兑现；毛利率253%(+0.65pct)，净利率8.15%(+83pct)，盈利能力明显提升；期间费用率102%(-0.92pct)，费用结构持续优化：销售费用率，管理费用率，财务费用率分别同比下降0.47pct/0.58pct/0.25pct，研发费用率同比提升0.39pct；存货2098.29亿元(+20.44%)，合同负债+预收账款11914亿元(+2519%)，在手订单充足，生产任务饱满，行业处于景气度扩张阶段。。
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