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生益科技600183:1Q22业绩符合预期覆铜板价格调整使毛利率承压

发布时间:01月24日 14:46 内容来源:新浪财经 责任编辑:顾晓芸

1Q22结果回顾结果符合我们的预期公司公布1Q22业绩:营收47.7亿元,同比增长5.82%,归母净利润4.8亿元,同比下降11.37%,归母净利润4.7亿元,同比下降15.18%,对应摊薄每股收益0.21元整体表现符合预期收入增长期内,费用率保持稳定,毛利率同比下降1Q22公司销售/管理/R&D/财务费用率分别为1.2%/4.1%/4.7%/0.6%,同比变化—0.1ppt/—0.8ppt/0.4ppt/—0.1ppt,费用率保持稳定盈利能力方面,1Q22公司销售毛利率同比下降4.3个百分点至23.6%,环比微降0.1个百分点公司公告称,消费者覆铜板订单需求减弱,原材料价格出现松动下游客户对产品降价的预期逐渐增强,导致覆铜板价格调整趋势5G通信,云计算,人工智能等新应用场景的发展带来新需求,高端覆铜板和PCB产品增长更快Prismark认为,在5G,云计算,AI,汽车电子等新应用的推动下,,高频,高速,封板,载板等材料需求旺盛,产值占覆铜板市场2018年的48.4%到2020年的55.6%PCB方面,2021年封装载板,HDI,高多层PCB产品增速明显快于PCB市场平均水平,Prismark预计未来五年将继续快速扩张产品结构调整,中高TG,无卤,高频,高速等高端产品比重上升最近几年来,公司推动产品结构向中高端转型,中高TG,无卤,高导热,高频高速,封装等高端产品占比逐步提升其中,公司于2005年启动高频高速封装基板研发,现已广泛应用于引线键合封装基板产品,并积极推进以FCCSP,FC—BGA封装为代表的AI,AP,CPU,GPU等高端产品的研发和应用盈利和估值我们维持2022年和2023年的盈利预测不变预计2022 /2023年公司营业收入同比增长15.5%/7.8%至234.1亿/252.4亿元,归母净利润同比下降2.9%/增长6.5%至27.5亿/29.3亿元公司目前股价对应2022年14.1倍/2023年13.2倍的市盈率我们维持跑赢大盘行业评级,目标价21.30元,对应2022年市盈率17.9倍/2023年16.9倍,较当前股价有27.7%的上涨空间原材料价格波动风险,下游需求不及预期,市场竞争加剧,产品价格下降

生益科技600183:1Q22业绩符合预期覆铜板价格调整使毛利率承压

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