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华夏航空002928:RPK环比略有改善;短期业绩仍将受疫情影响

发布时间:01月25日 10:12 内容来源:新浪财经 责任编辑:文辉

回顾业绩,1Q22业绩低于我们预期公司公布1Q22业绩:营收6.02亿元,同比下降45%,环比下降12%,归属于母公司的净利润为—4.54亿元,而1Q21和4Q21分别为—4800万元和3200万元业绩低于我们的预期,主要是单位RPK的收入低于我们的预期我们预计扣除汇兑后的净利润为—4.66亿元,而1Q21和4Q21分别为—3000万元和—1000万元1Q22运营数据较上月略有改善1Q22公司ASK和RPK同比下降41%和39%,我们认为主要与1Q22多地疫情蔓延,旅行管控措施收紧,公司安全排查有关与上月相比,ASK和RPK略有改善,分别增长16%和13%,客座率为67.7%,同比上升3.3ppt,但环比下降2.8ppt1Q22单位RPK收入表现略弱,单位运营成本同比大幅上升1Q22公司单位RPK收入0.58元,同比下降11%,环比下降22%,表现疲软1Q22公司的单位问营业成本为0.59元,同比上涨53%我们认为,单位非油成本高主要是因为油价大幅上涨,飞机利用率低1Q22公司确认其他收入0.73亿元,单位问其他收入0.05元,同比增长17%发展趋势短期运输能力是波动的CAPA数据显示,自2021年11月以来,公司运输能力整体呈恢复趋势,但自3月中旬以来,整体表现有所波动CAPA预计,该公司4月份的ASK将环比下降10%,同比下降约30%据民航局统计预测,受疫情影响,清明和五一全国民航旅客运输量同比下降87%和77%公司深耕支线航空市场,主要针对需求分散的中小城市和旅游城市,可能会受到当前疫情的冲击2022年和2023年盈利预测和估值维持3.47亿元和10.93亿元不变当前股价对应2022/2023年29.2倍/9.3倍市盈率维持跑赢大盘行业评级,目标价15.20元,对应2023年市盈率14.1倍,较当前股价上涨空间52.3%建议关注国家疫情防控政策动向和公司产能恢复情况风险:国内疫情反复,油价大幅上涨,人民币对美元大幅贬值

华夏航空002928:RPK环比略有改善;短期业绩仍将受疫情影响

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